2018年1月鋼（gāng）價有繼續回調空（kōng）間
2018-1-8 16:02:59點擊：
截止2017年12月（yuè）29日，12月鋼價走出衝高回落（luò）的態（tài）勢，鋼材綜合價格指數月環比下跌1.05%，分品種看，長材價格（gé）指（zhǐ）數下跌2.69%，扁平材價格指數上漲1.03%。鐵礦石綜合價格指（zhǐ）數月環比上漲6%，其（qí）中進口礦價格指數上漲5.13%，國產礦價格指數上漲7.05%，基本符合預期。展望1月鋼鐵市場，鋼價雖有（yǒu）繼續（xù）回調空（kōng）間，但有（yǒu）望企穩（wěn）並（bìng）開啟新的震蕩上行行情。
回顧2017年鋼鐵市場，在預期與（yǔ）現實的反（fǎn）複博弈中，歲末與年（nián）初的鋼（gāng）材綜合價格指數上漲了（le）22.3%，年度均價更是大超預期地上漲（zhǎng）了43.5%，不但令看空者（zhě）大跌眼鏡，也令我們這些去年底看多（duō）今年的觀點的（de）不及預期。鋼鐵產業鏈上的不同商品也表（biǎo）現出了分（fèn）化（huà），煤（méi）、焦均漲幅超過（guò）60%，而（ér）澳洲鐵礦石年度價格隻漲了21.8%。鋼鐵（tiě）行業迎來了久（jiǔ）違的（de）價值回歸，行業的並（bìng）購（gòu）也拉開了大幕。企業的（de）盈利（lì）雖然（rán）取得明顯的好轉，但整個行業的負債（zhài）率仍然高達68%左右，隨（suí）著我國要大力發展先進製造業，鋼鐵行業的（de）發展仍將任重道遠。
展望2018年鋼鐵（tiě）市場，或（huò）許將迎（yíng）來峰回路轉（zhuǎn）。2018年是鋼鐵行業供給側結構性（xìng）改革（gé）持（chí）續發力（lì）的第3年，未來（lái）改革力度勢必減小，因此鋼價很有（yǒu）可能出現近幾年來的高點，也可能是（shì）未來（lái）若幹年的高（gāo）點，不排除未來一（yī）段時間價格的重心有所回落。從2018年的全年（nián）來看，這個（gè）峰值（zhí）很有可能在春夏（xià）之交的3月，因為2018年3月是鋼鐵供需，尤其是建築材供需矛盾（dùn）最突出（chū）的（de）月份（fèn）。隨後鋼價理論上有個會有個深幅調整，倒逼供需回到合理均衡的水平（píng）。
2018年下半年，鋼價仍有不（bú）錯（cuò）的（de）反彈表現（xiàn）。原燃料方麵，鐵礦石價格或許會出現三低：高點（diǎn）降低、均價降低、低點降低。煤焦的價格表現仍將強於鐵礦（kuàng）石，廢鋼價格應該（gāi）是（shì）相對最（zuì）強的。整個鋼鐵行業的（de）盈利仍將有不（bú）俗的表現。隻是驅動行業發展（zhǎn）的道路將發生變（biàn）化，未來可能更依賴於建立在大數據營銷基礎上的提速增效、提質增效（xiào）以及降（jiàng）本增效。
2018年1月鋼材價格仍有慣性下跌的動能（néng），主要是來自於以下幾個方麵：
最大的壓力來自於部分鋼（gāng）廠出廠價格與現貨市場價格的嚴重倒掛。自12月下旬以來，螺紋鋼平均價格指數回調了250元，而整個12月螺紋鋼平均價格指數回調了近500元，部分區域（yù）螺紋鋼價（jià）格甚至下跌800-1000，導致有些鋼廠出廠（chǎng）價格與現貨市場價格倒掛了500-600元，元（yuán）旦過後的鋼廠出廠價格必然要大（dà）幅下調，而一旦鋼廠價格大幅下調，勢必帶動現貨市場以及期貨市場的進一步調整，反（fǎn）過來還會（huì）影響1月11日鋼廠的出廠價格政策，因此，筆（bǐ）者預計1月鋼材價格仍有持續（xù）下跌的空間，不同區域跌幅有多有少。
其次的壓力來自於需求的回落相對於供給回（huí）落更（gèng）快（kuài）。1月供（gòng）給（gěi）回落（luò）的空間有限，而（ér）需求隨氣溫的進一步下降（jiàng）而越發顯著的回落。12月最後3周社會庫存和鋼廠庫存增加了102萬噸，而且鋼廠庫存增加的速度明顯快於社會庫存，按此推算春（chūn）節前庫存至少再增加200萬噸，且1月鋼（gāng）廠庫存增加的（de）壓力（lì）大於貿易商庫存增加的壓力的概率很高，也因此，鋼廠1月上調（diào）價格的概率不高，而對貿易商而言，在需求（qiú）減弱的背景下，主（zhǔ）動提（tí）價的信心受限。
後續支撐鋼價企（qǐ）穩甚至反（fǎn）彈的主要原因主要有：
一是期貨價格有望率先止跌反彈，進一步增強現貨築底的（de）信心並進而引領現（xiàn）貨的反彈（dàn）。截至12月29日1805螺紋鋼期貨價格仍然貼水上海現貨價格660元，相對全國螺（luó）紋鋼均價貼水幅度就更（gèng）大了。因此01合（hé）約將在1月初的兩周裏走出期現回歸的強勢震蕩行情，雖然上漲（zhǎng）空間有限，但也難以下跌（diē）。而05合約受未來上漲預期的影響，也必將進入建倉做多布（bù）局的時間窗口，不排除隨（suí）鋼（gāng）廠調價政（zhèng）策影響打（dǎ）出一個低點後有望走出震蕩上行的態勢，進而引發現貨（huò）的企穩甚至反彈。
二（èr）是現貨價格（gé）的適度調整有利於增強市場的信心。此輪鋼（gāng）價調整幅度接近10%，很好地（dì）釋放（fàng）了風險，增強了市場的信心，在春季反彈行情的預期（qī）之下，市場做多的情緒將會抑製下跌空間。
總之，1月鋼鐵市場，雖有慣性下跌的空間，但隨著利空釋放完畢，市場信心（xīn）的增強，後期有望迎（yíng）來企穩甚至反（fǎn）彈，建議積極逢低布局（jú）做多。
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回顧2017年鋼鐵市場，在預期與（yǔ）現實的反（fǎn）複博弈中，歲末與年（nián）初的鋼（gāng）材綜合價格指數上漲了（le）22.3%，年度均價更是大超預期地上漲（zhǎng）了43.5%，不但令看空者（zhě）大跌眼鏡，也令我們這些去年底看多（duō）今年的觀點的（de）不及預期。鋼鐵產業鏈上的不同商品也表（biǎo）現出了分（fèn）化（huà），煤（méi）、焦均漲幅超過（guò）60%，而（ér）澳洲鐵礦石年度價格隻漲了21.8%。鋼鐵（tiě）行業迎來了久（jiǔ）違的（de）價值回歸，行業的並（bìng）購（gòu）也拉開了大幕。企業的（de）盈利（lì）雖然（rán）取得明顯的好轉，但整個行業的負債（zhài）率仍然高達68%左右，隨（suí）著我國要大力發展先進製造業，鋼鐵行業的（de）發展仍將任重道遠。
展望2018年鋼鐵（tiě）市場，或（huò）許將迎（yíng）來峰回路轉（zhuǎn）。2018年是鋼鐵行業供給側結構性（xìng）改革（gé）持（chí）續發力（lì）的第3年，未來（lái）改革力度勢必減小，因此鋼價很有（yǒu）可能出現近幾年來的高點，也可能是（shì）未來（lái）若幹年的高（gāo）點，不排除未來一（yī）段時間價格的重心有所回落。從2018年的全年（nián）來看，這個（gè）峰值（zhí）很有可能在春夏（xià）之交的3月，因為2018年3月是鋼鐵供需，尤其是建築材供需矛盾（dùn）最突出（chū）的（de）月份（fèn）。隨後鋼價理論上有個會有個深幅調整，倒逼供需回到合理均衡的水平（píng）。
2018年下半年，鋼價仍有不（bú）錯（cuò）的（de）反彈表現（xiàn）。原燃料方麵，鐵礦石價格或許會出現三低：高點（diǎn）降低、均價降低、低點降低。煤焦的價格表現仍將強於鐵礦（kuàng）石，廢鋼價格應該（gāi）是（shì）相對最（zuì）強的。整個鋼鐵行業的（de）盈利仍將有不（bú）俗的表現。隻是驅動行業發展（zhǎn）的道路將發生變（biàn）化，未來可能更依賴於建立在大數據營銷基礎上的提速增效、提質增效（xiào）以及降（jiàng）本增效。
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