鋼廠庫存依然（rán）偏低
2016-5-11 8:15:57點擊（jī）：
近（jìn）期，黑色走勢波動加劇。通過筆者調研發現，需（xū）求方（fāng）麵，4月鋼廠出貨環比出（chū）現下降，主要（yào）來自於前期（qī）補庫需（xū）求的陸續退出，而終端（duān）需求維（wéi）持穩定，可持續（xù）性較強；供（gòng）應方麵，高利潤刺激下，鋼廠後續仍有部分複產，但增（zēng）量相對有限。總體來看，成材供需兩端尚未積（jī）累明顯的矛盾。
終端需求穩定
4月出貨環比下降。從唐（táng）山（shān）、華東、山東以及廣州各地貿易商和 鋼廠的出貨樣本來看，4月日均出貨環（huán）比3月下降10%—30%不等，出貨放緩的原因主要（yào）有：一是3月除了正常的剛需釋放，還有部分補庫需求釋放，而（ér）4月補 庫需求顯著減少；二是4月鋼價（jià）較3月上漲500元/噸以上，恐高心理導致無論是貿易商還是下遊用戶（hù），采購都偏於謹慎。而從工地了解的情況來看（kàn），整體下遊施 工節奏正常，並沒有太多的提前采（cǎi）購、透支需求的行為存在，所以後期從真實需求釋放的角度來看，除（chú）非雨季對施工產生顯著影響，否則不會出現（xiàn）太明顯的變化。
出口訂單有所回升。4月以來，國外客戶對於（yú）出口價格的接受度顯著加（jiā）強。目前鋼廠在內貿和（hé）出口之間擇優接單（dān），由於國（guó）內接單順暢，部分鋼廠出口意（yì）願並（bìng）不是（shì）太強。但也有鋼廠為了提前（qián）鎖定利潤，出口訂單接到（dào）七（qī）八（bā）月。
開（kāi）工率低於去年（nián）同期水平
最（zuì）新數據（jù）顯示，全國高（gāo）爐開工率（lǜ）為78.31%，環比上漲0.82個百分點，唐山地區較（jiào）上周持平，維持80.49%，均顯著低於去年同期水平。目前，各鋼（gāng）廠根據區域（yù）出廠價格不同，螺（luó）紋鋼利（lì）潤為400—800元/噸不（bú）等，熱卷利潤為800—1000元/噸（dūn）不等。高額利潤驅使下（xià），目前（qián）正常生產的企業采用（yòng）一（yī）切辦法提產（chǎn），從而加劇了高品質礦的緊張程度。而4月—5月，華東、華中、唐山還有部分高爐複產，高爐開工率會（huì）進（jìn）一（yī）步提（tí）高（gāo），但增量有限。
目（mù）前（qián），無論是（shì）社（shè）會庫存（cún）還 是鋼廠庫（kù）存均處於明顯偏（piān）低的水平。截（jié）至4月15日，全品種（zhǒng）社會庫存為1000.40萬噸，連續6周（zhōu）以環比超過-3%的（de）速度在下降，比去年同期的 1454.91萬（wàn）噸同比下降了31.24%。從鋼廠（chǎng）成材庫存（cún）來（lái）看，3月以後，鋼廠持續去庫存為（wéi）主，部（bù）分鋼廠由於超賣甚至造成庫存為負狀態。4月中（zhōng）旬以後， 盡管出貨較前期有（yǒu）所減弱（ruò），但大多數情況下日銷能完成日產，偶（ǒu）爾幾天（tiān）產銷不能平（píng）衡，但因為庫存基數極低，也並未造成（chéng）庫存（cún）顯著上升壓力。而從貿易商庫存（cún）來看， 價格持續（xù）上漲造（zào）成的倒掛和恐高壓（yā）力之（zhī）下，貿易商庫存也越補越少，普遍不敢做大（dà）庫存。
鐵礦石（shí）補庫意願增強
近（jìn）期，鋼廠進口礦 庫存有所提升（shēng），截至上周，全國大中（zhōng）型鋼廠進口礦庫存可（kě）用（yòng）天數為25天。從賣方（fāng）情況來看，由於高品（pǐn）礦（kuàng）、主流礦受到普遍追逐，導致主流礦（kuàng）相（xiàng）對（duì）緊張。同時，由於 鋼廠都以（yǐ）保生產自用為（wéi）主，導致外賣資源明顯減少，也加劇了流通市場的采購難度。而從買方來看，首（shǒu）先鋼廠盈利極為豐厚，采購心態較前期好轉，目前（qián）以保量為 主，價格敏感度不高。此外，部分（fèn）鋼廠根據自己的接單情況鎖原料，加大了鐵礦石（shí）的庫存補充。以上（shàng）格局造成鐵（tiě）礦石雖然基本麵不如螺紋鋼，但是價格上依然偏於堅 挺。
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