後期鋼（gāng）價下跌風險一定是來自需求端變（biàn）化
2016-4-25 8:39:44點擊：
追（zhuī）溯今年3月以來鋼價多次暴漲之因，在於上遊鋼材供應的持續（xù）降低，鋼材市場出現多年以來罕見的‘供需（xū）緊平衡’格局；而多次（cì）暴漲之後緊跟的回調，因在於（yú）終端需求的跟進不足，說白了就是下遊需求不買（mǎi）賬；而近些時候，觀點普遍將（jiāng）未來鋼價回調風險歸結到鋼廠的逐步複產身上（shàng），此觀點有恙。
“‘借助供應大幅下降、側供給改革去產能等（děng）因素（sù），鋼鐵行業價格在3-4月份迎來炒作高峰期，各路資金在其中扮演了更重要的‘攪風者’角色（sè）’，雖有借需求（qiú）季節性釋放的東風，但實際上卻並未（wèi）那麽回事”，對（duì）於長（zhǎng）期觀察鋼（gāng）鐵行業的鋼為（wéi）網首席運營官而言（yán），似乎（hū）對當前（qián）的‘火爆’並不（bú）樂觀。“基本麵雖然在改善，但沒（méi）有大到（dào）這（zhè）個（gè）程度，能夠引起鋼價暴漲過1000元，3月粗鋼創單月增幅曆史新高，但市場超低的庫存資（zī）源就（jiù）疑惑了，需（xū）求那麽點（diǎn），產（chǎn）量那麽高，資源又到哪裏去了？顯然，去了該去的地方，總之不是經過商家的手去的終端行業就行。”
近期國家統計局數據（jù）顯示3月國內（nèi）粗鋼日均產量227.9萬噸，環（huán）比增長12.9%，單月增幅刷新曆史記錄，高產量逼近2014年（nián）6月的231萬噸峰值水平，表明隨著鋼價的持續回暖，鋼廠獲利增產的規律並未（wèi）有改變，那（nà）為何各機構統計出來的鋼廠開工率偏（piān）低呢？對此，鋼為（wéi）網首席分析師是這樣解釋的，今年3月（yuè）以來，我國粗鋼產量與鋼廠開工率相背離，原因主要有（yǒu）兩個，其一是占據產量主力陣營的一批資金相（xiàng）對寬鬆（sōng）、成本較低的大高爐鋼廠複產（chǎn）較快，其加上以去化產能的總產能開工率已達84%高位，而在統計到的鋼廠開工率低則是因為一大批資金緊張的（de）中小鋼廠（chǎng）（中小高爐）則受資金限製開（kāi）工率低，綜合開工率自然就低，給予（yǔ）市場供貨（huò）量少的（de）‘幻覺（jiào）’；其二是諸多（duō）在去年（nián）已經宣（xuān）布‘去產能’的產能又死灰複燃生產（chǎn），諸多不在統計樣（yàng）本中的（de）中小鋼廠（chǎng）複產快，然（rán）其資源去向主要在三（sān）四線市場，並不在機構（gòu）和協會的統計範疇之中。
如此看來，超高產量下的庫存又哪裏（lǐ）去了呢？這一點行業普遍認（rèn）同的觀點是，其一（yī）是市場真實需求的正常消化；其二是出口消化（huà）掉了，3月份鋼（gāng）材出口達998萬噸，同比增29.6%，在諸多（duō）貿易國鋼材‘雙（shuāng）反’的背景下我國鋼材（cái）出口依然強勢，表明國際需求在好轉；其三是部分庫存被隱藏在國內廣袤的三四線市場及終端零售商手中；其（qí）四是在於大型鋼廠資源直供至下遊大型（xíng）項目增多，被隱形消（xiāo）化；其五是鋼廠通過各大電商平台的（de）寄售、代運營、自營等方式隱蔽式消化。相對來說（shuō），對此（cǐ）筆者也是認同，但並不代表資源是（shì）真正被消化掉（diào）了，而是隱（yǐn）藏（cáng）起來，期貨市場（chǎng）大筆資金進入被懷疑是大鋼廠有默契的聯（lián）合行動並不是空穴來風，低庫高需是炒作需要；直供資源（yuán）計劃被在（zài）財務、統計表中直（zhí）接體現，等於是（shì）讓市場被迫（pò）提前（qián）透支未來的需求，因此我們不得不猜測，即將到來（lái）的5月份，需求（qiú）和行情均將會因提前‘透支’而較大的轉弱。
因此，在‘低產量、超低供應量’抬著鋼價實（shí）現了（le）一波長達近2個月的寬幅震蕩反彈行情之後，未來的鋼材價格存在較大的下（xià）跌風險，而（ér）這（zhè）份（fèn）隱（yǐn）藏的風險，並不是市場普遍擔憂的鋼廠‘複產’加（jiā）速，而是來自（zì）真（zhēn）實需求端被透支的‘曝光’。
一方麵是因為正在開工和即將開工的諸多（duō）大型（xíng）項目，其需求（qiú）及計劃早已被大（dà）廠鎖定‘預消（xiāo）化（huà）’，根本就不會進（jìn）入到（dào）後期市場常規的統計範本中去，使得目前還在苦苦期待開工後需求釋放的市場希望（wàng）將落空，因為你會發現，它雖然開工了，但是並不到市場拿貨，因為人家貨早就（jiù）預定了（le）。另（lìng）一方（fāng）麵則是隨著中國及國際鋼材價格（gé）全線調漲，日（rì）韓等國卻大勢降價加入鋼材對外出口傾銷行列，加上國（guó）際上針對中國廉價低質鋼材的‘雙反’暴增、中國政府取消七類金屬產品的出口退稅等政策，也會限製後（hòu）期（qī）出口形勢。第三，全國將進入雨季，這段時間以（yǐ）來南方地區長期處（chù）於雨水天氣，雨水影響（xiǎng）線螺等建築鋼（gāng）材銷售及消化。
- 上一篇：鋼廠（chǎng）產量逐步回升 鋼（gāng）價短期或轉（zhuǎn）向（xiàng）高位回調 2016/4/26
- 下一篇：多品（pǐn）種鋼材漲（zhǎng）幅超50%，癲（diān）狂鋼價還能漲多（duō）久？ 2016/4/23
