4月鋼鐵市場仍具有上漲基礎
2016-4-5 8:35:31點擊（jī）：
截止29日（rì），3月鋼價走出了震蕩上行的態勢，鋼材綜合價格指數（shù）月環比上漲（zhǎng）了18.38%。分（fèn）品種看（kàn），長材價格指數上漲了17.17%，扁平材價格指數上漲了19.78%。鐵礦（kuàng）石價（jià）格走出了快（kuài）速拉張後小幅回落的態勢，綜（zōng）合（hé）價格指數月（yuè）環比上漲了15.52%，其中進（jìn）口礦價（jià）格指數上漲了13.39%，國產礦價（jià）格指數上（shàng）漲了18.97%，基本（běn）符合預期。展望4月鋼鐵（tiě）市場，供需壓力仍然不大，不（bú）同區域、不（bú）同品種，仍有上漲基礎，但要防（fáng）止高位信心（xīn）不足（zú）拖累鋼價或期現貨市場的大幅波動（dòng）可能帶來的下跌風（fēng）險。
4月份的鋼鐵（tiě）市場具有上漲的主要基礎是鋼材供需有可能出現緊平衡的（de）格局。正如我們過去分析的，鋼廠複（fù）產力度仍會大（dà）大低於預期，主要原因：一是缺錢。 近5年來，鋼廠複（fù）產，多（duō）少都還有一些原燃材料，但這次，基本都是消化完了（le）才停下來的，所以準備原燃材料需要一大筆錢；此外，還（hái）有些（xiē）企業（yè）欠有水電費和工（gōng）人工 資，啟動前也（yě）要多少（shǎo）支付一些；再有，一方麵，銀行不肯再繼續對那些企業繼（jì）續放貸，更不談增加貸（dài）款額度，另一方麵，民間資本也不原意再冒不能兌付的風險融資。所以（yǐ），企業很難融到啟動資金，不得不放棄複（fù）產或最多隻是小幅增加產量。二是缺信（xìn）心。過去（qù）幾年，絕大（dà）多數鋼（gāng）廠都嚐到價格上漲就複產導致最終（zhōng）虧得更多的教訓，在宏觀經濟（jì）仍看不到明顯觸（chù）底的情況下，他們中大多仍（réng）保持慣性看空思維，不敢或謹慎複產。三是怕風險。 由於這輪鋼價上漲的時間和幅度都是少有的，許多鋼廠害怕接（jiē）過最後一棒，擔心高價（jià）出不了貨，而國務院會議要求國有企業三年內減虧扭虧，否則退（tuì）出市場，企業高 管決（jué）策更趨謹（jǐn）慎。筆者認為，盡管（guǎn）4月份還有一些企業會加入到複產（chǎn）的（de）行列裏（lǐ），但釋放的產量有限，唐山園博會也將在4月下（xià）旬開幕，屆（jiè）時也將給產出帶來一定的影 響，估計到（dào）4月底，日均產量難以突破225萬（wàn）噸。而鋼材需求還將進一步釋放增量。隨著4月份的到來，北方基本都解凍，具備施工的條件，基建（jiàn）和房地產（chǎn）項目都能開（kāi）工，有望緩解這些地區的市場壓力。一些宏觀先行（háng）指（zhǐ）標也預示鋼材需求將在穩（wěn）增長的預期下逐步釋放（fàng），比如1-2月全國主要港口貨物吞吐量同比上升1個點（diǎn），BDI的（de）持（chí）續大幅回升，全國新開工（gōng）計劃投（tóu）資額增長41.1%，施（shī）工項目投資額增速14%，房地產投資增（zēng）速3%，房地產新（xīn）開工麵積增（zēng）長13.7%以及銷售麵積增長28.2%，都預示4月鋼材需求具有一定的釋放空間。綜合來看，4月（yuè）鋼材（cái）社會庫存仍（réng）有望繼續回落。截至3月25日，鋼材社會庫存1146.4萬噸，較去年同期下（xià）降375.58萬（wàn）噸；唐山鋼坯庫存50萬噸，較去年同期下降64.2萬噸；重點鋼（gāng）廠（chǎng）鋼材庫存1375.5萬（wàn）噸，同比下降了360萬噸，不排除（chú）局部區域、部分品種，有緊缺的情況出現。
此外，還要（yào）密切關注4月（yuè）是（shì）否存在逼螺紋空單的可能性（xìng）。如果（guǒ）3月底或4月初鋼材期現貨市場出現（xiàn）適當的調整，而基本麵（miàn）不但沒有轉差反而繼續（xù）向好，在期貨大幅（fú）貼水現貨的背（bèi）景下，完全存在逼空單的可能。一旦（dàn）出現這種情況（kuàng），鋼價可能會出（chū）現短期大幅上（shàng）漲。
4月（yuè）份的鋼鐵（tiě）市場，壓力主要來自於：
首先，從漲幅來（lái）講，截至3月28日，鋼材綜合、螺紋、線材、熱軋、冷（lěng）板、鍍鋅、中厚板價 格與前期最低點比分別（bié）上漲了703、643、596、825、776、865、873元/噸，澳洲62%的粉礦也上漲24美（měi）元/噸，螺紋和鐵（tiě）礦石主力合約 分別（bié）上漲568元和170元，市場許多人士對繼（jì）續上漲信（xìn）心不足；其次，從時間上講（jiǎng），這輪鋼鐵市場的上漲，是（shì）從去年12月開始的，至（zhì）今震蕩（dàng）上（shàng）行已有4個多月 了，是近十幾年來上漲時長排第3的一（yī）次；再有，根據我們（men）的盈利模型，截至3月24日，螺紋、中厚板、熱軋和冷軋板卷噸鋼盈利分別達到（dào）312、358、 420和608元，部分企業有選（xuǎn）擇套（tào）保的動機甚至可能會開展實際操作了，給（gěi）期現貨（huò）價（jià）格帶來壓力。
總之，4月鋼鐵市場（chǎng），由於鋼材供應上升幅度有限，而需求又是在穩增長的背（bèi）景下（xià）的季節性的旺季，鋼價仍有上漲（zhǎng）的基礎，但整體表現為震蕩運行。但（dàn）如果期貨逼空單而（ér）出現短期大幅拉（lā）漲期現貨，要謹防衝高回落，必（bì）要時選擇期貨工具套保。
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