分析（xī）人士指出，寶鋼集團與（yǔ）武鋼集（jí）團戰略重（chóng）組，在期貨市場快速發酵，黑色係目前處於供給環比下降、需（xū）求反（fǎn）季節（jiē）上升的階段，配合低庫存的情況，市（shì）場築底反彈；農產品則由於天氣因素使得供應端麵臨（lín）更多不確（què）定（dìng）性，災害（hài）天氣（qì）可能造成供應短缺甚至中斷，推動農產（chǎn）品期貨市場（chǎng）多頭情緒爆發（fā）。

　　“寶武重組”點（diǎn）燃黑色係做多熱情

　　6月26日下午，武鋼股份與（yǔ）寶鋼股份發布公告稱，二者各自的控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰略（luè）重組事宜，重組方案（àn）尚未確定，方案確定後尚需獲得有關主管部門批準。

　　業內人士表（biǎo）示，如果二者合並（bìng），全球鋼鐵行業的座次將因此改（gǎi）寫。如按產量計（jì）算，合並後的企業將至少具備6000萬噸的年粗鋼生產（chǎn）能力（lì），變成中（zhōng）國第（dì）一、世界（jiè）第二的超級巨無霸（bà），市場占有率將達到7.5%。

　　申銀萬（wàn）國期貨分析師於洋表示，寶鋼、武鋼戰略重組，對鋼材市場的直接影響主要是鋼鐵企業強強聯合（hé），推進企業兼並重組，有（yǒu）利於提升中國鋼鐵企業（yè）地位（wèi），增加話語權；重組提升了市場對於去產能（néng）進一步加快（kuài）的預期；帶（dài）動股票市場及期貨市場反（fǎn）彈。

　　數據顯示，全國鋼（gāng）材市場庫存連續第五周下降，目前全（quán）國鋼材庫存水平較去年同期下（xià）降30.23%。值得注意（yì）的是，上周螺紋鋼庫存量（liàng）降幅超過了五大品種總量的庫存降幅，當前螺紋鋼庫（kù）存（cún）量較去年同期降幅達37.88%，凸顯了近期螺紋鋼和板材的高價差，鋼廠在排產方麵優先生（shēng）產板材，對市場供應格局已形成一定影響，這也是（shì）近幾周螺紋鋼價格走勢明（míng）顯強於板材的（de）主要原因。

　　“寶鋼和武鋼重組，讓市場看到供（gòng）給側改革的實質性進展。”卓（zhuó）創資訊分析師劉智強表示，兩者戰（zhàn）略重組，對於供給側改革起（qǐ）到至關重要的作用，對於板材類產品的價（jià）格將會起到一定推動作用。

　　對於寶（bǎo）鋼、武鋼戰略重組，寶城期貨金融研究所（suǒ）所長助理程小（xiǎo）勇認為，這既是供（gòng）給側改革的重要內容，也是產業轉型升級的必（bì）然結果。從產品來看（kàn），兩家鋼企在（zài）產品結構上有（yǒu）很大類同性，且在一些（xiē）區域可能出現明顯的惡性（xìng）競爭現象。因此，兩家鋼企重組一方麵（miàn）可以實現去產能（néng）的目（mù）的，另一方麵也可以提高產品的質量和檔次，提高產能的含金量，實現產業（yè）升級。

　　大宗商品市場醞釀整體反彈

　　期貨“黑色係”市場亦存在風險因素。有業內人士擔憂，高價利誘（yòu）鋼廠複產，一旦（dàn）鋼廠產量再創新高，內外需求（qiú）不足的問題進一步暴露，供需錯配必然打壓鋼價，限產利（lì）好就（jiù）會減弱，鋼價將由升轉降。

　　上述人士表示，由於2016年限產政策較多，圍繞（rào）限產和（hé）複產，鋼價（jià）和礦價（jià）將會出現周期性的強弱變化走勢。特（tè）別是8月底和9月初（chū）限產力度可能偏大，又遇到鋼材市場需求在秋季季節性回升，鋼（gāng）價走勢強於（yú）礦價的概（gài）率較大；而在限產（chǎn）結束後，鋼廠猛踩油門複產的力（lì）度大，所以（yǐ）礦價走勢可能會（huì）強（qiáng）於（yú）鋼（gāng）價。總體來（lái）看，鋼價走勢強於（yú）礦價的行情可能會從（cóng）8月底持續到9月底。

　　東（dōng）證期貨認為，鐵礦石供過於求的（de）局麵會（huì）隨著鋼（gāng）鐵需求回落而逐步明朗（lǎng）化，特別是四季度新（xīn）增產能投放對市場（chǎng）衝擊較大（dà）。鋼廠為了規避限產影響，若提前備（bèi）貨力度大，可能將進口礦價格再度拉升到超過60美元/噸（即國內含稅價460元/噸）的關鍵點位（wèi），行情啟動的時間預計會提前到7月。但（dàn）隨著供給增加，鋼鐵需求疲弱，且風險事件（jiàn）頻繁暴露，進（jìn）口礦在極端情況下會跌破40美元/噸（即國內含稅價300元/噸）。

　　對於農產（chǎn）品而言，農產品的需求相（xiàng）對穩定，價格變動主要來源於供（gòng）給衝擊。業內（nèi）人士表示，當前農業現代化浪潮方興未艾，技術進步引領糧食單產穩（wěn）步上升，其中玉米的產量和銷量增長最（zuì）快；5-10年中周期，受（shòu）多重因素影響，農產（chǎn）品的供求關係波動加劇，價（jià）格波動也較以往更加劇烈；年內（nèi）短周期，每年（nián）的6-8月是北半球農作物的關鍵（jiàn）生長期（qī），天氣炒作往往成為決定價格走（zǒu）勢的主（zhǔ）因。

　　業內人士（shì）認為，黑色品種的強勢表明，整個大宗商品市場都在醞釀反彈。目前來看，英國脫歐更多隻是間接影響，風險資產會有情緒性反應，對大宗商品實際影響並不會（huì）很大，很多商品期貨價格還在上漲。正是由於這種不確定性，市場對於央行貨幣寬鬆（sōng）、人民幣貶值預期上升，這對本幣計價的商品價格（gé）形成支撐，進（jìn）口價格也會有所上漲（zhǎng），所以國內商品處於（yú）漲勢（shì）之中。

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